2012年10月25日大豆豆粕早盘分析摘要

【股指今日观点】基于经济数据有望企稳以及监管层维稳预期，市场的表现较为稳定，但成交量继续低迷表明当前行情尚得不到广泛认可，宏观经济多项指标背离说明实体经济是否真的见底仍需继续验证，十八大之前市场有望继续维持较为稳定或小幅攀升的态势，操作上指数如急跌可适量低吸，继续关注沪指2140和2180的压力。（张伟）【谷物今日观点】周三国内谷物期价高开低走，盘中出现快速下跌，尾盘价格止跌走稳，操作上，鉴于基本面的稳定我们依旧维持中性偏多的观点，操作上建议强麦5月合约以2540为止损继续买入。

（董建业）【玉米今日观点】CBOT玉米期货周三收盘下跌，交易商称因美国玉米出口销售放缓。国内南北港口玉米市场延续弱势，黑龙江新粮继续承压，华北新粮价格窄幅运行，与小麦价差继续扩大，南方部分销区玉米价格走弱。操作上，暂时观望。(唐少明)【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。

海关署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，5月份进口大豆528万吨，6月份进口大豆562万吨，7月份进口大豆587万吨，8月份进口大豆442万吨，9月份进口大豆497万吨，1-9月累计进口量4430万吨，数量同比增加17.7%，金额同比增加18.1%。

（于瑞光）【大豆基本面】受美国大豆和豆粕现货价格坚挺及美豆出口需求因素提振，周三CBOT大豆期货市场连续第三日上涨，触及三周高位，价格重心继续上移，技术指标延续反弹走势。不过因巴西传统干旱地区有望近期迎来降雨利于大豆播种，来自南美大豆2013年产量创纪录的预期抑制远月合约涨幅，美豆呈现近强远弱格局。

周三国内豆类市场在大豆的带领下走出低迷，呈现振荡偏强走势。产区新豆上市量增加，各方观望心理趋浓，价格维持弱势稳定状态。今日40万吨临储大豆继续投放市场，由于起拍价格较高，预期成交率不高。沿海豆油和豆粕现货价格跟盘小幅波动。

（于瑞光）【连豆今日操作建议】现货坚挺及出口需求为美豆抗跌提供动力，技术上呈现止跌迹象，当前宏观环境不佳及南美高产前景仍是阻碍豆价反弹的重要因素。国内产区新豆价格维持弱势稳定，大豆产量下降明显，农民种植成本增加及对收储政策的预期令市场相当抗跌，大豆价格有望维持区间振荡格局。预计今日连豆市场延续振荡走势，建议投资者保持振荡思路，可少量持有大豆1305合约多单，未有持仓者可考虑逢低买入1305大豆多单。（于瑞光）【连豆粕今日操作建议】美豆连续走高，价格重心振荡上移，短期内空头力量有所释放，美豆现货价格坚挺为美豆反弹提供动力，但远期在南美大豆丰产前景下仍很难形成趋势型上涨局面。

国内沿海豆粕现货价格趋稳，高价原料导致养殖企业补栏积极性不高可能拖累后期豆粕需求。预计今日连豆粕维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路，尽量减少单边持仓，豆粕卖近买远的套利操作可择机入场。在市场向油强粕弱节奏转换之际，可考虑持有买油卖粕的套利组合。

（于瑞光）【油脂今日观点】昨日公布中国汇丰PMI略有乐观表现，但欧元区PMI继续下滑，均位于荣枯平衡线之下，全球经济担忧继续困扰商品市场。美豆受现货市场坚挺提振，价格偏向走稳，受到原油连续第四个交易日下跌拖累，豆油期价录得跌幅，在基本面支撑的上涨中豆粕优势更为明显。目前供给方面缺乏进一步的支撑，反弹幅度应谨慎对待，轻仓跟多波段操作为主。（杨久尊）。

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